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普惠信貸聚合模式研究報告

2019-07-27 09:26

第二章  普惠信貸業務發展

一、普惠信貸發展現狀與困境

2005年,普惠金融(Inclusive Finance)這一概念被提出,指能有效、全方位地為社會所有階層和群體提供服務的金融體系,尤其是貧窮、低收入群體。2015年,國務院印發的《推行普惠金融發展規劃(2016-2020年)》(以下簡稱《規劃》)結合普惠金融的特點和我國實際情況,將普惠金融定義為——立足機會平等要求和商業可持續原則,以可負擔的成本為有金融服務需求的社會各階層和群體提供適當、有效的金融服務。小微企業、農民、城鎮低收入人群、貧困人群和殘疾人、老年人等特殊群體是當前我國普惠金融重點服務對象。其中,普惠信貸作為普惠金融的重要組成部分,就是要為上述普惠金融群體提供信貸服務。

近年來,我國的普惠金融得到了長足的發展。截至2018年末,人民幣普惠金融領域貸款余額13.39萬億元,同比增長13.8%,增速比上年末高5.3個百分點;全年增加1.62萬億元,同比多增6958億元;普惠口徑小微貸款余額9.36萬億元,同比增長21.79%,比各項貸款增速高出9.2個百分點。普惠口徑小微貸款支持小微經營主體1723.23萬戶,比年初增加455.07萬戶;小微企業貸款利率有所下降,2018年四季度銀行業新發放普惠型小微企業貸款平均利率為7.02%,較當年一季度下降0.8個百分點。人民銀行通過定向降準、定向中期借貸便利、再貸款等方式向金融機構提供優惠利率的長期資金,引導金融機構積極向小微企業傳導政策紅利。總體來講,在未來一段時期內,制約供給側普惠信貸業務發展的主要瓶頸將是優質資產的獲取能力欠缺:已經接觸到既有普惠信貸服務的這部分人群,其金融需求即將被市場各參與主體爭相挖掘窮盡,后續增量有限。因此,普惠信貸下一步的發展方向是要針對至今仍受到強信貸約束的長尾人群,進一步增量、擴面。

普惠信貸重視消除金融排斥、實現社會公平。以傳統的商業銀行貸款為例,銀行信貸業務十分關注第二還款來源,不僅要求借款人征信良好并提供收入證明,往往還需提供擔保或以房屋、車產等進行抵押,使得當借款人無力償還貸款時,可以通過對擔保人進行追索或處置抵押物進行償還。這種業務模式對于商業銀行較為謹慎的風險偏好來說無可厚非,但它卻將那些沒有房屋車輛、不具備戶口社保、但卻有真實金融需求的人群排除在外,形成了傳統意義上的金融排斥。近年來,隨著互聯網大數據、人工智能、云計算等金融科技的應用,數字普惠或者“互聯網+”普惠的模式興起并被廣泛應用。新技術的應用挖掘了社交、線上消費、支付等軟數據的“變現價值”,有效降低了交易成本和信貸服務門檻。但是,隨著這種“互聯網+”模式把線上用戶的數據挖掘得越來越充分,新的金融排斥也隨之產生:那些生產經營活動集中在線下,或者互聯網應用能力和移動智能機操作經驗不足的小微企業主、農戶、城鎮低收入群體具有合理、真實的融資需求,如果有價格合理、可負擔的資金為其“造血”,他們完全能夠在償還本息的同時提升自己的生活和經營能力,卻因觸網概率低,缺乏線上行為痕跡而成為“互聯網+”時代的真空地帶。從需求側看,除了普惠信貸可得性受到限制外,一些金融服務機構也未充分挖掘借款人的需求,其產品額度、期限、還款安排等方面設計無法與潛在客群的用款需求匹配,業務流程在效率與便捷性方面也不能適應目標客戶,導致用戶滿意度不理想,這又進一步形成對普惠金融人群的隱性排斥。

面對這種新的金融排斥,大多數單一機構往往無計可施。所謂“普惠”,應該有“普”才能“惠”,即只有擴大客戶群體覆蓋面和服務供給量方能實現信貸定價的下行,這是符合經濟學中規模效應的。當一個機構投入巨大資源在某一個地區進行專業化發展,雇傭專業的信貸經理提供服務、開展金融教育、建立當地數據檔案;或者針對某類客戶群體深耕細作,充分挖掘其信貸需求、分析風險因素,都無疑會產生巨大的運營成本。這部分投入如果要彌補,一種方式可以通過較高的定價解決,但是這違背普惠的初衷;另一種方式,則勢必要求對應一個規模龐大的資產端(即所謂“普”),用攤薄成本的方式,降低價格,達到“惠”及民生的目的。然而普惠金融的客戶群體通常有著金融需求多元、地域分布廣泛且分散、風險復雜且識別成本高、金融素養參差不齊等特點,與之相對的是單一機構往往囿于其業務范圍、客群偏好、風控技術、服務網絡、資金成本等方面的局限性,難于同時兼顧專業化、規模化和風險可控三個目標,從而帶來了一個兩難的局面:在前述所提及的“單打獨斗“模式和“科技賦能”模式中,普惠金融服務覆蓋面的擴大、客群的下沉、客戶體驗的提升與定價的降低不可兼得,即“普”與“惠”的矛盾。站在行業的角度來看,各類普惠信貸從業機構在獲客網點鋪設、地面團隊搭建、技術研發等方面勢必存一定的重復建設,導致社會資源浪費。

二、破局之道:聚合模式

面對普惠信貸發展過程中的問題與矛盾,聚合模式應運而生。所謂聚合模式,就是將普惠信貸中的環節拆分解構,形成獲客、數據、風控、資金、增信等獨立的業務“節點”,進而依托金融科技搭建統一平臺,將在不同節點上各有所長的機構連接起來,形成有機生態體系的普惠信貸業務模式。在聚合模式下,諸多業務參與方在遵循自身經營資質要求和機構間合作規范的前提下,充分發揮各自在業務屬性、服務網絡、數據積累、科技研發、融資渠道等方面的差異化優勢,以協同方式消除業務短板,產生規模經濟效應,從而為普惠金融人群提供多元化、價格可承擔、體驗便捷的信貸解決方案。

目前,提供普惠信貸的服務機構主要有四類。第一類是商業銀行,截至2018年末,全國已經有5家國有商業銀行在總行和全部一級分行成立了普惠金融事業部,股份制商業銀行共設立5147個小微支行、社區支行,多數銀行設立了小微業務部門或專營機構,開展普惠金融業務的銀行則更多于此。第二類是以BATJ等為代表的互聯網企業,基于其互聯網生態和主營業務開發出全線上、小額、短期的消費信貸產品,為互聯網用戶提供便利、快捷的服務體驗。第三類是消費金融公司、小貸公司,分別專注于大眾消費信貸需求和小微經濟體的經營性資金需求。最后一類是在互聯網思維和共享經濟熱潮中誕生的P2P平臺,為民間分散的個人融資需求和個人投資需求搭建了集中、匹配和撮合的渠道。經歷數年發展和沉淀,上述機構基于各自業務屬性和優勢,以各自擅長的模式在服務某個細分的普惠金融人群方面已經取得了階段性成就,但也均存在一定局限。如圖2-1所示,在普惠信貸的市場格局中,銀行的風險容忍度有限,對財務情況、抵押物等方面的準入門檻較高,主要服務于城鎮中等收入或資產充分的人群和中小微企業中的龍頭企業。傳統小額貸款公司立足當地經濟發展,主要服務于當地小微企業群體;消費金融公司主要為中低收入人群或家庭提供以生活消費為目的的短期貸款服務,但兩者均受杠桿約束較大,供給能力有限。中高定價、低額度的P2P借款服務定位于為次優級以下城鎮人群的用款需求提供融資方案。互聯網企業則主營小額(平均額度約1萬)、短期(平均期限不超過1年)的消費型貸款,滿足互聯網消費場景中的信貸需求,其純線上服務模式及主要依賴互聯網行為、消費和支付信息為風險判別依據的風控模型,往往難以滿足額度相對較大、期限更長的用款需求。

在此格局中,中大額、中高風險的廣泛區間里仍存在巨大的結構性空白,蘊含大量長尾人群——尤其是小微型企業主、個體工商戶、自營就業者、生產性農戶等小微經營者——的融資需求,目前尚鮮有信貸服務機構介入,可以說是普惠信貸市場的新藍海。基于金融科技的賦能模式一定程度上延展了銀行、互聯網信貸服務商等機構的業務邊界,但在進一步市場擴張和下探,或滿足存量客戶更復雜多元的融資需求,進入藍海市場時,其商業可持續性均或多或少遭遇挑戰,需要通過突破現有模式的局限來應對。

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圖2-1  普惠信貸市場存在可以挖掘的巨大空間

不同類型信貸供給機構因業務屬性、治理模式不同,其服務的目標人群各有差異,形成一定的供給格局。其中,小微經營主體及個人依舊存在供給不足,潛在市場空間可觀。

在我國經濟由高速增長轉向高質量增長的新階段中,小微和三農群體在產業升級、鄉村振興戰略中發揮著至關重要的作用,切實改善這部分人群的融資環境刻不容緩。2018年央行多次定向降準,釋放約4萬億流動性,旨在緩解以小微企業為主的普惠金融群體信貸供給短缺難題。同時,“供給側改革”在國務院常務會議上被多次提及,如何打通貨幣信貸政策傳導,落實定向發力、精準滴灌,成為破解小微企業融資困局的要點。今年兩會期間,銀保監會主席郭樹清提出,金融供給側結構改革就是要“從金融業的機構體系、市場體系、產品體系都要進行一些調整”。從供給端的覆蓋面來看,傳統金融體系長期缺乏觸達小微企業、個體工商戶和三農群體這些實體經濟“末梢”的毛細血管,而擔保、保理等類金融機構,甚至財稅結算、交易支付、物流等非金融體系內的服務機構與普惠金融群體有靈活、高效的交互觸點,掌握與其償付行為相關的各類真實數據,可以作為金融體系化解普惠金融“最后一百米”難題的突破口。從需求端的角度,在傳統金融機構面前,小微企業主、個體工商戶、三農、低收入等群體一般難以滿足商業銀行要求借款人有穩定的收入來源或經營表現、充分的資產作為抵押物等授信政策的門檻,固定的產品形態也與其復雜多樣的用款需求不相適應。純線上信貸一般額度較小、期限較短,難以符合這部分人群生產經營上的用款特點:這類群體對額度和期限較為敏感,比如互聯網的信貸產品額度遠小于企業主和工商戶資金周轉的要求,即便利率再下降,對他們也于事無補。事實上,在額度和期限適配其資金需求的情況下,他們通過經營活動獲得的收益,可以覆蓋相對更高的貸款成本。另一方面,三農人群使用互聯網和智能手機的頻率相對較低,縣域地區金融基礎設施落后,線上數據積累有限,依靠純線上模式無法充分觸達,仰賴線下人海戰術又會帶來難以負荷的運營成本……等等兩難境況告訴我們,不同機構基于其業務屬性,對各類普惠金融群體各有其獨特的能力優勢,也不可避免地存在局限。

普惠信貸聚合模式的價值就是將優勢資源整合,重塑信貸服務的供給方式:將結構復雜的信貸業務鏈條拆解,引入在各個細分環節具有比較優勢的服務機構,通過專業化分工彌補業務短板,發揮公倍數效應,促使整個供給體系能夠以商業可持續的方式向長尾人群提供產品設計合理、價格可承擔的普惠信貸服務,真正意義上化解小微、三農人群的融資難題。

課題組負責人:

曾 剛 國家金融與發展實驗室副主任

課題組成員:

李廣子 中國社科院金融所 銀行研究室主任

欒 稀  中國社科院世界政治與經濟研究所

李重陽 國家金融與發展實驗室

王 瑩  國家金融與發展實驗室

王 蓉  國家金融與發展實驗室

劉 偉  國家金融與發展實驗室

唐 蜜  上海大學經濟學院

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