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美聯儲降息的內與外

付立春2019-08-01 11:22

(圖片來源:壹圖網)

付立春/文 7月美聯儲議息會議投票決定:(1)將聯邦基金利率下調25bp至目標區間2.00%-2.25%;(2)將一般和超額準備金利率從2.35%下調至2.10%;(3)同時宣布將于8月結束縮表。美聯儲主席鮑威爾暗示:美聯儲此次降息并不必然是寬松周期的開始。

7月降息符合預期,降息幅度略低預期,降息方向超出預期。之前市場對于7月美聯儲降息的預期近100%,此次降息符合預期。對于此次降息及未來潛在降息的幅度,略低于25-50基點的預期。對于未來利率的方向,美聯儲表態模棱兩可,超出市場預期。

這段時間,全球主要經濟體陸續降息,一股降息潮似乎正在形成。基于全球政治經濟局勢對經濟前景的影響和放緩的通脹速度,也是在獨立性考慮的基礎上,美聯儲降息并不順暢,雖然預計12月還將有一次25bp的降息,但市場預期管理可能更重要。新一輪資產泡沫化似乎也同時來襲。

中國是否會跟隨降息?在公開市場上的利率走廊實際已起到基準利率作用。理順銀行存貸款利率調節實體經濟的渠道機制,可能更重要。畢竟不能讓貨幣再脫實向虛了。

(作者系經濟學者,清華大學博士后、中國市場學會金融學術委員、東北證券研究總監;經濟觀察報宏觀經濟研究院特約研究員)

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