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科創板東風勁吹,華南私募創投大佬熱議股權投資新趨勢

李華清2019-08-01 12:46

(圖片來源:壹圖網)

經濟觀察網 記者 李華清 7月31日,由廣東金融高新區、清科集團、投資界主辦的“2019中國股權投資論壇暨第十屆金融•科技•產業融合創新洽談會”在佛山的千燈湖創投小鎮舉辦。

據佛山市人民政府副秘書長霍平的介紹,金融•科技•產業融合創新洽談會(以下簡稱“金洽會”)已經在廣東金融高新區連續舉辦十年,是華南區私募創投行業最有影響力的活動,而佛山的千燈湖創投小鎮是廣東省唯一一個創投類小鎮,該小鎮將于8月份正式開園。

當天的活動吸引了超過600人的參與,包括經濟學家、投資機構代表、企業代表等方面人士。今年的股權投資論壇和金洽會遇上科創板開市、粵港澳大灣區發展規劃綱要出臺、中美貿易摩擦展開漫長磋商的背景,與會企業更為關心投資機構在新背景下的投資邏輯。

攻占科創板

對于VC、PE來說,科創板的誕生,多提供一個退出渠道,無疑是重大利好。在論壇上,深圳市遠致富海投資管理有限公司的首席投資總監梅健直言不諱地指出,如果一家企業盈利穩定、現金流好,就算能持續每年掙數千萬元,它可能是銀行的好客戶,但絕對不是創投機構的好投資對象,創投機構希望被投企業能有大幅業績增長。

“你要有殺手級的創新,哪怕是一點點,或許你僅僅在模式上有一個很微小的創新,但可以比你的同行有更好的競爭力,能夠比同行有更快的發展速度,你就是我們關注的企業。”梅健說道。

科創板對于上市企業創新性的要求與創投機構對被投企業的期許不謀而合。7月22日首批上市的25家科創板企業中,24家背后有風險資本或創投資本的支持。

論壇上的多家投資機構享受到科創板的東風。松禾資本聯合創始人羅飛透露,松禾資本投資的企業中,有6家申報了科創板,其中4家順利成為科創板首批上市企業,分別為虹軟科技(688088.SH)、天宜上佳(688033.SH)、光峰科技(688007.SH)、方邦股份(688020.SH)。清源投資合伙人張楊透露,清源投資投資的企業中,有兩家申報了科創板;深圳市創新投資集團董事總經理曹旭光透露,25家首批上市的科創板企業中,深創投投資了其中的4家;達晨財智合伙人任俊照透露,達晨創投投資的企業中,有10家在排隊沖擊科創板。

羅飛指出,對于中國的投資界來說,科創板的存在帶來全新的股權投資趨勢,注冊制提高了被投公司的上市效率,但如何挑選含金量高的項目,也更加考驗投資人的內功,這需要投資人的眼光、勇氣、耐心,甚至需要一點運氣。

羅飛認為,松禾資本能首先押中科創板的四家企業,跟松禾資本的投資看重知識產權以及關注海歸創業群體有關。他同時強調,投后管理和增值服務是核心,這要看投資機構是否能幫被投企業引薦金融機構、對接技術支持、推薦管理人才、輔助改善管理制度、提供重大決策咨詢、擴大人脈網絡、拓展營銷經驗或渠道,甚至幫助提高商譽與信用值、協助上市。

如何做好投后管理,也是光量資本創始合伙人朱晴關注的一個問題。朱晴指出,科創企業的創始人大多是科學家出身,懂技術是他們的優勢,但可能在管理能力上有所欠缺,在等待科學家蛻變成企業家的過程中,投資機構要幫助他“搭班子”,給他搭配市場、運營等方面的人才。

產業升級

股權投資大會和金洽會在佛山落地,如何在佛山乃至整個粵港澳大灣區掘金,也成了參會者的一個討論話題。

交通銀行首席經濟學家連平在演講中指出,對比其它三大世界級灣區(東京灣區、紐約灣區和舊金山灣區),粵港澳大灣區在人口數量、土地面積上,均遙遙領先,但在人均GDP和地均GDP上落后,國家對于粵港澳大灣區的定位高瞻遠矚,要實現目標,單純依賴已有的資本耗時漫長。

“這么大一個發展的藍圖,僅靠狹義的資本能不能來真正地最終加以推動?我覺得遠遠不夠,”連平說道,“本質上還是要加杠桿。”

連平指出,去杠桿、穩杠桿的說法,國家層面都提過,但實際上中國的經濟實體中,杠桿的水平還是很高,完全去杠桿,不太現實,杠桿是個中性詞,加杠桿也是很常見的現象,關鍵是把握好度。

連平認為,在使用杠桿的情況下,金融能推動灣區新經濟的發展,對于灣區未來的產業情況,有兩個方面相當突出,一是制造業,特別是高端制造業、智能制造業,二是跟制造業相關的消費行業、服務業等第三產業。

“大灣區核心的機會就是新技術驅動帶來的新產業,未來能夠給灣區產業發展帶來大幅度提升的技術主要有人工智能、5G、新材料、生命技術、區塊鏈、AR、VR等。這里面有兩個投資方向,一是新技術本身的投資,二是技術落地在各個產業中的應用投資。”啟賦資本創始合伙人、董事長傅哲寬分析道。

在新材料方面,傅哲寬透露,啟賦資本比較看好一些能做到進口替代的新材料企業。“對于中國的新材料行業來說,要做到全球性的創新的話,不是特別容易,但是做進口替代是比較容易和可行的。”傅哲寬介紹道,啟賦資本在進口替代的領域已經投資了好幾十家企業。

羅飛也介紹,松禾資本投資的科創板首批上市企業天宜上佳,厲害的地方在于在2013年實現了高鐵剎車方面材料的進口替代,解決了中國高鐵此前要依靠國外廠商實現剎車的窘境。

優勢易盛基金合伙人余璐龍稱,目前也在尋找進口替代方面好的標的,這跟中美方面出現貿易摩擦的情況有關。兩國之間的摩擦,一定程度上讓中國企業看到兩國之間在某些領域的技術差距,如果中國企業能在短板領域做到進口替代,解決掐脖子的問題,后續發展的主動性更強。

長石資本合伙人丁忠民則指出,在工業甚至是整個灣區都有產業升級動力的情況下,給企業提供服務的企業,投資價值凸顯,側面印證的例子是,騰訊控股自提出擁抱產業互聯網之后,股價得到回升。

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華南新聞中心記者
關注華南地區龍頭企業,重點關注制造、教育、科技、文娛行業。
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