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財務欺詐風暴中的通用電氣:會計專家稱報告或致其破產 公司回應指控純屬市場操縱

沈述紅2019-08-16 11:56

(圖片來源:壹圖網)

經濟觀察網 記者 沈述紅 2019年8月15日(周四),曾揭露麥道夫龐氏騙局的會計專家財務專家馬科波洛斯(Harry Markopolos)及其團隊發布了一份針對通用電氣(GE.US)的做空報告,該報告長達175頁,詳細解釋了通用電氣為什么堪稱歷史上作假典范。

雖然通用電氣首席執行官Larry Culp已經在同一天表示Markopolos僅為個人利益,指控純粹是市場操縱,但該公司股票在美國時間15日還是無可避免地猛跌下跌11.4%,市值蒸發89.8億美元。

該做空報告直指通用電氣企圖通過不準確的、甚至是欺詐的財務報表來掩蓋公司財務和經營問題,與2001年的安然丑聞有過之而無不及。報告列舉了幾宗罪:

其一,公司會計違規行為涉及金額高達380億美元,相當于今日市值的54%以上;其二,公司存在185億美元保險儲備缺口;其三,油氣業務的會計方式存有問題;其四,運營資金情況遠比披露的糟糕。

被指控丑聞比安然更大 或致通用破產

此次馬科波洛斯報告直指“通用電氣,一個比安然更大的詐騙案”,報告中稱,“我的團隊過去7個月一直在分析通用電氣的會計賬目,我們認為我們所遇到的380億美元欺詐案只是冰山一角。”

馬科波洛斯稱,已將報告遞交監管部門,或將使得通用破產。不過,他表示,有一部分信息他只提供給了執法部門,并未在公開報告中。

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做空報告原文

馬科波洛斯目前正在為一家未具名的對沖基金調查通用電氣。經過一年多的研究,他發現了一種“能讓通用電氣處于破產邊緣的安然丑聞式”的商業模式。他在報告中表示通用電氣“進行了長達數十年的會計舞弊”,只提供其業務部門最高的營收和利潤,而忽略了銷售、研發及行政開支等費用。

報告稱通用電氣的財務舞弊最早可以追溯到1995年,當時公司還是由杰克·韋爾奇經營。這導致通用電氣向監管機構提交的財務數據不準確。

報告還指出通用電氣每隔2年-4年就會改變其報告格式,從而防止分析師能夠跨時間范圍進行比較。換句話說,通用電氣不遺余力地讓外界分析其業務部門的業績變得不可能。

“為什么一家公司會這么做?我們只能想到兩個原因,首先是隱瞞會計舞弊,其次是因為通用電氣的會計人員太不稱職,沒有能力保留適當的賬簿和記錄。我不確定哪個原因更糟糕,但這其中任何一個原因都是通用電氣走向破產的道路。”馬科波洛斯表示。

馬科波洛斯在報告中將具體的案例集中在了通用電氣的長期護理保險部門,2018年1月,通用電氣報告了基于長期護理業務的負債達62億美元,這塊業務由通用電氣金融部門GE Capital運營。為了彌補成本,通用電氣為該部門增加了150億美元的準備金,以防范潛在虧損,并在“可預見的未來”停止向母公司支付股息。

長期護理政策通常需要向被保人支付臨終費用,如療養院或輔助被保人生活的費用,這是保險業內最昂貴和最不可預測的部分之一。通過檢查通用電氣在這一業務中的對手方文件,馬科波洛斯稱通用電氣隱藏了巨大的虧損,而且這些損失只會隨著投保人年齡的增長而增加。馬科波洛斯表示,通用電氣向監管機構提交了關于該部門的虛假陳述。此外,馬科波洛斯還發現了通用電氣的石油和天然氣部門的會計問題。

通用電氣回應:指控純粹是市場操縱

外媒報道稱,上述涉及的150億美元的準備金已導致投資者提起訴訟,并導致美國司法部和美國證券交易委員會(SEC)展開調查。調查還包括該公司在2018年第三季度與其電力業務收購有關的220億美元的費用。通用電氣這家苦苦掙扎的工業集團在去年曾突然撤換了上任僅一年的前CEO兼董事長約翰·弗蘭納里(John Flannery)。

值得注意的是,在2017年被約翰·弗蘭納里任命為通用電氣CFO的杰米·米勒(Jamie Miller)即將辭職,杰米·米勒在2008年便進入通用電氣,一直擔任高管工作。

不過,針對會計專家Harry Markopolos的指控,通用電氣首席執行官Larry Culp在15日表示,公司將始終嚴肅對待任何有關財務不當行為的指控,但這純粹是市場操縱。

Culp稱:“Markopolos在發布報告之前從未與公司官員談過這一事實,表明他對準確的財務分析不感興趣,而僅僅是為了讓通用電氣股票產生向下波動,以便讓他和他的未公開對沖基金合伙人可以獲得個人利潤。”

Markopolos本人也對媒體表示過,一間美國對沖基金資助了報告的撰寫和發布。在做空通用后,Markopolos將會得到一筆不菲的報酬。

通用董事會主席兼審計委員會主席Leslie Seidman也指責Markopolos的報告不準確。她在一份聲明中寫道:“該報告中的對財報的解讀有誤,Markopolos的總結是值得質疑的,用他自己的話來說,他個人受益于通用股價下跌。這份報告并未反映出我所了解的真實的公司。”

此外,通用電氣近日公布了好于預期的第二季度收益,并對其工業現金流做出了樂觀的展望,但報告期內收入同比下降了25%。通用電氣還表示,其電力部門顯示出“企穩跡象”,但該部門的訂單仍然疲軟,已預訂的訂單價值49億美元,較上年同期下降22%。

馬科波洛斯:曾成功手撕金融巨騙麥道夫

本次指控通用電氣的馬科波洛斯也是一名傳奇人物。他在十年前的麥道夫詐騙案中一戰成名,不僅捅破了美國歷史上最大的龐氏騙局,還將華爾街傳奇人物、前納斯達克主席麥道夫(Bernard Madoff)送進監獄,一蹲就是150年。2011年,中國金融出版社還曾經出版過他的《金融詐騙拍案驚奇:可惜無人傾聽》一書。

馬科波洛斯在1987年加入梅科菲爾德證券公司前,他為家族12家“阿瑟特雷徹”炸魚和薯條連鎖餐館工作,曾任助理財務總監、助理經理、門店經理和地區經理數職。1988年,他加入位于康涅狄格州格林威治鎮的達里恩資本管理公司,擔任投資組合經理助理。辭去達里恩公司的工作后,他來到位于馬塞諸塞州波士頓的城堡投資管理公司,擔任股本衍生品投資組合經理,2002年晉升為首席投資官。

在2004年馬科波洛斯決定離開金融業并全身心投入詐騙調查前,他已擁有近20年金融行業從業經歷,相繼擔任不同公司的投資組合經理助理、衍生品投資組合經理和首席投資官職務。馬科波洛斯針對麥道夫的調查始于2000年初,這是馬科波洛斯調查的第一個金融詐騙案。

麥道夫,華爾街傳奇大亨。他以高額資金回報為誘餌,吸引大量投資者不斷注資,以新獲得的收入償付之前的投資利息,形成資金流,這個騙局維持多年。無論是經濟繁榮期還是低迷期,無論證券市場是牛市還是熊市,麥道夫公司的基金總能有至少10%的年均收益率。

馬科波洛斯發現了其中的問題,“市場總是在上下波動,而麥道夫的投資卻幾乎永遠是正收益。在幾十年的投資生涯中,他只有4個月的收益出現了下降,很顯然這是不可能的,你馬上就應該懷疑他在進行欺詐。”

雖然當時并無人相信,但是馬科波洛斯卻從1999年開始,不斷向美國證交會舉報麥道夫和他的公司。2005年,他在10月、11月、12月連續向美國證交會遞交舉報信,這促使證交會于2006年1月首次立案,對麥道夫公司進行調查。

直到2008年,次貸危機爆發,麥道夫面臨高達70億美元資金贖回壓力,無法再撐下去,才向兩個兒子,也是其公司高管坦白其實自己一無所有,一切“只是一個巨大的謊言”。

自此,馬科波洛斯聲名鵲起。

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