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子公司僅4個員工半年賺2.51億元遭問詢 易見股份高管釋疑

張曉暉2019-12-07 10:55

經濟觀察報 記者 張曉暉 短短十個交易日里,易見供應鏈管理股份有限公司(600093.SH,下稱“易見股份”)的股價從18元/股跌落至13元/股,跌幅高達28%,市值蒸發超過50億元。

這家以區塊鏈概念而受資金密切關注的地方國資上市公司正受到前所未有的質疑,尤其是業績增速、員工數量、薪酬水平和子公司的經營情況等。在外界質疑的同時,上海證券交易所(下稱“上交所”)也對易見股份下發了問詢函,詢問公司供應鏈業務和商業保理業務的情況,以及下屬子公司是否存在人員規模不匹配的情形。

12月5日,在回復上交所問詢函的同時,易見股份董事長任子翔、總經理冷天晴、財務總監李笑非、易見區塊鏈首席技術官劉天成向經濟觀察報解釋了易見股份的商業模式以及相關受到質疑的問題。

區塊鏈布局

在易見股份的官方介紹中,易見股份是一家現代供應鏈管理企業,專注供應鏈和供應鏈金融服務。在此基礎上,易見股份融入了時下最熱門的區塊鏈技術,將自己定位為一家可以溯源的供應鏈金融公司,以供應鏈金融底層資產管理者為企業定位。

2012年6月,云南九天投資控股集團有限公司(下稱“云南九天”)收購四川禾嘉股份有限公司(易見股份之前身)。2015年6月,禾嘉股份引入云南省內三大國企實現混改,并完成非公開定向增發,募集資金48.48億元,公司向供應鏈管理和商業保理業務轉型。此后,禾嘉股份與IBM中國研究院合作基于區塊鏈技術的“供應鏈金融”系統開發,進軍供應鏈金融科技領域。2017年3月,禾嘉股份更名為易見股份。

2018年8月,易見區塊2.0正式上線運營;2019年3月,易見股份獲得網信辦首批區塊鏈信息服務備案編號。目前,易見股份正在上線易見區塊3.0以及打造可信數據池和線下實體的易見可信倉庫。

易見區塊鏈首席技術官劉天成向經濟觀察報記者詳細解釋了易見區款鏈、可信數據池和可信倉庫的商業模式。

易見區塊鏈技術應用于其供應鏈管理,由最初的供應商、核心企業、金融機構三者之間的單一供應鏈數據,演變至目前的供應商、核心企業、物流企業和金融機構之間的網狀區款鏈數據。

用通俗的語言來描述就是,在供應商與核心企業之間形成網狀的數據鏈,數據歸于核心自己所有,并儲存于云端,如果核心企業需要尋求資金支持,可以單獨授權給金融企業查看其供應鏈數據,而查看這一數據引入了區塊鏈技術,每一次查看都會留下記錄。另外一方面,核心企業與供貨商之間的發貨訂貨,以及物流數據,也會被以區塊鏈技術的方式完整記錄下來,完全體現企業真實的生產制造行為,生產訂單作假、供應商作假的情形可以被規避,以令金融機構對核心企業、供應商兩者的信貸風險更加可控。

總經理冷天晴演示了身在昆明如何遠程操控位于四川的易見可信試驗倉庫,以人工智能和互聯網技術打造的這個倉庫可以實現貨物進出倉實時監管、貨物實時盤點和查封貨物異常報警。“這就將企業生產的產品,立刻轉換為數字化、實時可監管的資產,對金融機構、供貨商、物流企業和生產企業都有很好的應用,我們的供應鏈業務都是線上運營。”冷天晴說。

對于以供應鏈為主營業務的易見股份而言,2018年度實現營業總收入145.06億元,歸母凈利潤8.14億元,其中收入主要來源于供應鏈管理業務,占比達到93.22%。“但供應鏈收入利潤微薄,還產生虧損,目前我們的主要利潤來自于商業保理。”冷天晴表示。

高管回應質疑

2018年10月,易見股份的控股股東變更為云南省滇中產業發展集團有限公司(下稱“滇中集團”)。

滇中集團是云南省重點國有企業,在易見股份因為商業模式、下屬子公司霍爾果斯易見區塊鏈商業保理有限公司(下稱“霍爾果斯商業保理公司”)無員工而又有高額凈利潤被質疑為“皮包公司”之后,滇中集團黨委書記、總經理納非也表達對易見股份的支持。

目前易見股份的股權結構中,滇中集團以29.40%的持股為控股股東,云南九天持股38.11%(但只有19.11%的表決權),還有另外兩家云南國資云南省工業投資控股集團有限公司持股2.01%和云南國鼎投資有限公司持股1.16%。(數據來源于易見股份三季報)

雖然供應鏈收入占了易見股份90%以上的收入,但易見股份的商業保理板塊支撐起了其幾乎全部凈利潤。

易見股份的商業保理板塊由深圳滇中商業保理有限公司和霍爾果斯商業保理公司構成,金融科技板塊由易見天樹科技(北京)有限公司和深圳榕時代科技有限公司(下稱“榕時代”)構成。而遭受質疑的是,是霍爾果斯商業保理。2019年半年報顯示,僅有4名員工霍爾果斯商業保理公司營業收入3.58億元,凈利潤2.51億元,毛利率70%,為易見股份上半年凈利潤貢獻了一半。

交易所在問詢函中要求易見股份說明媒體質疑的霍爾果斯商業保理公司的員工數量、業務真實性、盈利模式、毛利率水平等業務情況。這也是易見股份在本次風波中受到質疑的核心問題。

財務總監李笑非對經濟觀察報記者表示,霍爾果斯商業保理確實僅有4名員工,凈利潤高的原因是該公司的自有資金高,加之保理業務都為線上運營,在霍爾果斯設立企業本身實際上是稅收規劃(合理避稅)的行為。

在對上交所的回復中,易見股份也是作此描述:霍爾果斯保理的業務模式為基于買方支付信用的保理業務,是以供應商將其對核心企業產生的應收賬款轉讓給保理公司,由保理公司為其提供貿易融資、應收賬款管理、信用風險控制等綜合服務。線上平臺保理業務的開展是通過線上業務系統和“易見集成管理平臺”系統。公司將保理業務線上化,并大力推廣,同時公司選擇稅收優惠力度較大的霍爾果斯市設立新的保理公司。

員工方面,易見股份回復上交所稱,截至2019年10月,霍爾果斯保理參與保理業務的運營人員28人,因大多數員工在業務發生地招聘,為方便員工使用家庭所在地社保(如醫療保險)及住房公積金,社保在業務發生地購買。其中:24人在業務發生地繳納社保,4人在霍爾果斯市繳納社保。

冷天晴解釋,目前商業保理業務都是線上業務,雖然員工在全國各地,但線上業務的公司載體是霍爾果斯商業保理公司。

這跟易見股份回復上交所的問詢一致:2018年霍爾果斯保理可用于投放的資金達到72.95億元(這是易見股份用于商業保理業務的絕大部分資金),且大部分資金是自有資金,投放資金充足,業務人員完備,內控體系健全,有較好的業務發展基礎及可持續性。

另外一家公司榕時代的情況大同小異,榕時代承接了易見股份的全部線上業務包括供應鏈和保理業務。

除此之外,股東云南九天的問題也被投資者關注,云南九天陷入了流動性危機。

云南九天是易見股份的最大股東,目前持股38.11%,但這些股份已經全部被質押,同時也被司法凍結。不排除云南九天后續轉讓手上持有的易見股份股權的可能性。

在發出回復問詢的公告之后,易見股份近三個交易日實現了小幅上漲。

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資本市場部記者
從事新聞行業超過12年,專注于時政、公司新聞報道,擅長采訪、調查、取證和突破。2006年起在經濟觀察報華東新聞中心(上海)工作,2008年派駐重慶,負責西南地區新聞報道。常駐重慶。
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